A través de la información del plan de negocio, los emprendedores son capaces de saber cuál es el capital necesario para empezar la actividad. Además, las vías de financiación de empresas tradicionales (préstamos bancarios, recursos propios o familiares…) no están a tu alcance por diferentes motivos o las que están a tu alcance no son suficientes.
Cuando nos adentramos en el universo de la financiación empresarial, el capital riesgo se presenta como una fuente de financiamiento poderosa, aunque en ocasiones enigmática. No obstante, para los dueños de pequeñas empresas, se presenta como un boleto dorado: un camino que, cuando se recorre adecuadamente, tiene el potencial de elevar a una empresa modesta a las altas esferas de la industria.
En este artículo, nos sumergimos en un viaje exhaustivo a través del intrincado mundo del capital riesgo. Desentrañaremos sus capas y ahondaremos en las complejidades que a menudo envuelven en misterio a esta forma de financiamiento. Al llegar al final, contarás con una nueva comprensión del capital de riesgo, además de poseer los conocimientos necesarios para descifrar su funcionamiento interno y posicionar estratégicamente tu negocio para atraer inversiones.
Así que prepárate mientras nos aventuramos en el ámbito del capital de riesgo, revelando sus secretos en beneficio de los propietarios de pequeñas empresas que buscan el crecimiento y el éxito.
¿Qué es la financiación a través del capital riesgo?
El capital riesgo, también conocido como VC o “fondo de capital riesgo”, constituye un fondo de inversión compuesto por aportaciones de individuos o empresas acomodadas. Estos inversores de riesgo confían la administración de sus carteras de inversiones a una empresa de capital riesgo, la cual invierte en nuevas empresas a cambio de participación accionaria.
Es una forma de financiación de empresas alternativa a las tradicionales, por medio de la cual, sociedades de capital riesgo invierten en proyectos de negocio con expectativas de un gran crecimiento en un periodo de tiempo relativamente corto.
Estas sociedades gestionan de manera profesional patrimonios privados, por tanto, su principal objetivo es obtener las mayores ganancias posibles.
Una de las principales diferencias con los métodos tradicionales, es que en este tipo de financiación la ganancia no viene por un interés que se paga regularmente, si no que la sociedad de capital riesgo pasa a formar parte del accionariado de la empresa, esto es, pasa a ser un socio en todos los sentidos.
Como socio, tendrá derecho a participar en la toma de decisiones relativas al plan estratégico, y colaborará también en el asesoramiento de la gestión de la empresa. Igualmente, se beneficiará de las ganancias que ésta genere, lo cual es su principal incentivo para realizar dicha inversión.
¿Cómo funciona el capital riesgo?
El funcionamiento del capital riesgo implica que las empresas de este tipo, al recaudar un fondo, suelen enfocarse en un sector específico para invertir y buscan nuevas empresas emergentes que, aunque son consideradas de alto riesgo por la mayoría de los bancos, también ofrecen un potencial de recompensa significativo. Es común que los fondos de capital riesgo financien diversas empresas, y el número de posibles inversiones individuales se anuncia al lanzar el fondo.
Los inversores en la empresa de capital riesgo están al tanto de en qué fondos o negocios se invierte su dinero, así como de los posibles riesgos y recompensas asociados con esas inversiones.
El capital riesgo tiene similitudes con otras fuentes de financiación, especialmente ‘Business Angels‘, pero también aspectos propios que la diferencian. Sus principales características son:
- Se trata de una actividad regulada por ley y bajo supervisión de organismos como el MAB y la CNMV
- En general, está orientada a proyectos de pequeñas y medianas empresas, con un modelo de negocio innovador, y la mayoría de las veces apoyados en una base tecnológica.
- El plan de negocio y el equipo emprendedor es lo que tiene más peso a lo hora de aprobar la financiación de un proyecto, es por ello que su exigencia en el cumplimiento del plan de negocio también será mayor.
- La temporalidad: buscan un beneficio alto en el medio plazo (5-7 años)
- Asumen un riesgo superior que las entidades tradicionales. Su capital y beneficios dependerán de la evolución de negocio, sobre la cual puede haber mayor o menor incertidumbre.
- La financiación se otorga a cambio de una participación en la empresa.
- Si tu negocio está dentro de su campo de interés, la facilidad para acceder a este tipo de financiación será superior que vía la financiación tradicional.
- Las sociedades de capital riego obtendrán su beneficio por la venta de su participación a los restantes socios o a terceros, y en algunos casos con la venta total de la empresa.
Tipos de capital riesgo
El capital riesgo en España abarca dos tipos según la fase de desarrollo en la que se encuentre el proyecto.
Existen diversas formas en las que el capital riesgo puede manifestarse, y a lo largo de tu trayecto, es probable que te encuentres con distintos tipos de personas u organizaciones, entre ellas:
Inversores Angel
Los inversores ángeles suelen ser individuos únicos que buscan oportunidades de inversión de manera independiente. En contraste, los capitalistas de riesgo generalmente conforman un grupo de inversores dentro de una empresa.
Prestamistas de Igual a Igual
Los préstamos entre pares (P2P) son obtenidos directamente de otras personas o grupos, eliminando al intermediario tradicional, como un banco. En esta categoría entrarían el crowdfunding y los préstamos de familiares y amigos.
Bancos
Aunque los bancos no se ajustan completamente al modelo de capital riesgo, pueden considerarse como una forma de financiamiento para nuevas empresas. Aunque ofrecen fondos iniciales a aspirantes a propietarios de negocios, no suelen invertir directamente en los negocios y brindan un apoyo personalizado limitado.
El ciclo de vida del capital riesgo
Exploraremos las diferentes etapas del capital de riesgo y lo que los inversores buscan en cada una.
Etapa 0: Financiación Previa al Lanzamiento
Las inversiones previas a la semilla representan la fase más temprana de la inversión de capital riesgo, típicamente realizadas cuando una empresa tiene menos de dos años de existencia. Durante esta etapa, la redacción de un plan de negocios es esencial. Los emprendedores que lo redactan en sus primeras etapas aumentan sus posibilidades de éxito al buscar financiamiento de capital riesgo. Aquí, la planificación de un prototipo, la creación de un producto mínimo viable y el lanzamiento a probadores beta son cruciales para hacer que el negocio resulte atractivo a los ojos de los inversores de riesgo.
Aunque la financiación inicial no es garantizada para todos, los inversores ángeles y las empresas de capital riesgo en etapas iniciales son los patrocinadores principales en esta etapa, que resulta desafiante para los emprendedores y arriesgada para los inversores debido a la falta de historial de la startup. Alternativas como subvenciones, préstamos y financiación colectiva también son consideraciones válidas. Además, contar con un plan de negocios formal y testimonios de partes interesadas creíbles fortalecerá tu posición durante esta etapa inicial.
Etapa 1: Financiación Inicial
En la etapa inicial, las empresas generalmente han desarrollado su primer producto y cuentan con un pequeño número de clientes o pruebas de “early adopters”, aunque los ingresos suelen ser bajos. El objetivo de la ronda de financiación inicial es demostrar un historial comprobado y la capacidad de escalar rápidamente para proporcionar un retorno significativo a los inversores.
Esta fase suele contar con menos de 15 inversores que adquieren notas convertibles, acciones o una opción sobre acciones preferentes a cambio de su respaldo. Aunque algunas empresas pueden estar en una etapa de desarrollo o tener aspectos sin terminar al buscar capital inicial, se requiere un producto mínimo viable para esta etapa, pero no financiación previa.
Las ventajas para las nuevas empresas en esta etapa incluyen más tiempo para ajustar el modelo de negocio, la posibilidad de encontrar socios comerciales experimentados, mayor capital para rondas futuras y más flexibilidad para realizar cambios significativos si es necesario.
Etapa 2: Financiamiento en Etapa Inicial (Serie A, B, C y Posteriores)
La etapa inicial de financiación o Serie A es cuando se identifica a una empresa como una “startup de rápido crecimiento”. En este punto, la compañía ha aumentado sus ingresos anuales a seis o siete cifras en un corto período, y el objetivo es seguir aumentando los ingresos rápidamente en los 12 a 24 meses posteriores a la inversión.
Aunque las inversiones en esta etapa son riesgosas, con un capital significativo y un producto funcional, los inversores pueden esperar un fuerte crecimiento del capital si el negocio tiene éxito. Durante esta fase, los inversores buscan un producto probado en el mercado que les permita multiplicar fácilmente sus ingresos en 18 meses.
Es posible que algunas startups salten la financiación inicial y pasen directamente a la Serie A, aunque esto es poco común. Este enfoque suele darse cuando una firma de capital riesgo se acerca primero a la startup a través de un emprendedor residente, experto en un sector industrial específico.
En las etapas de Serie A, B y C, las empresas necesitarán varias rondas de financiación incremental para aumentar la producción y las ventas antes de poder autofinanciarse. Las startups que alcanzan la Serie C y más allá han demostrado a las empresas de capital riesgo su capacidad de ser un éxito a largo plazo, y el valor de las acciones del patrocinador original ha aumentado considerablemente.
Etapa 3: Salidas
La salida de los capitalistas de riesgo no es necesariamente algo negativo; en muchas empresas, es una práctica común. Al llegar a esta etapa, implica que la empresa ha generado significativos beneficios, permitiendo a los capitalistas de riesgo vender sus acciones a otros inversores a medida que la empresa se incorpora al mercado público de valores mediante una Oferta Pública Inicial (IPO).
Ventajas del Capital Riesgo
- Capacidad para construir más rápido que utilizando solo ingresos o ahorros.
- Oportunidad para que empresas de “alto riesgo” obtengan financiamiento.
- Beneficios adicionales como apoyo, orientación y tutoría.
- Sin reembolsos.
Desventajas del Capital Riesgo
- Cesión de parte del capital de la empresa a cambio de apoyo.
Servicios ofrecidos por empresas de capital de riesgo además de la inversión
Con alternativas como el crowdfunding y el surgimiento del “inversor de sillón”, las empresas tienen la opción de recaudar millones en inversiones sin ceder participación en su capital. Entonces, ¿por qué optar por la financiación de riesgo, que implica la cesión de mayores porciones de capital? La respuesta radica en los servicios adicionales que los capitalistas de riesgo pueden ofrecer, más allá de la inyección inicial de efectivo. Estos beneficios adicionales incluyen:
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Servicios de apoyo
- Equipos internos de marketing, legales, tecnológicos y de reclutamiento proporcionados por firmas de capital de riesgo más grandes.
- Ofrecen sus servicios a nuevas empresas y empresas más pequeñas que reciben inversión.
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Presentaciones estratégicas
- Acceso a la red de contactos de los empresarios, inversores o socios de fondos de capital riesgo con experiencia.
- Presentaciones estratégicas específicas para posibles asociaciones, nuevos inversores, clientes o contrataciones.
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Experiencia en eficiencia
- Optimización de canales de comunicación.
- Aseguramiento de reuniones de sala de juntas productivas.
- Ayuda en la formulación de estrategias y dirección del negocio.
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Conocimiento más amplio del mercado
- Aportación de información sobre mercados internacionales.
- Identificación de nuevos clientes potenciales.
- Exploración de oportunidades de salida.
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Mejores prácticas
- Adición de valor a través de la promoción de buenas prácticas de gobernanza.
- Enfoque en controles e informes financieros, ética empresarial y procedimientos contractuales.
Inversores de capital riesgo
Aunque en España no tienen el mismo nivel de desarrollo que puedan tener en EE.UU. y otros países europeos como Inglaterra, desde hace unos años ha comenzado a ser una opción relevante en el panorama de financiación para emprendedores en España.
Te dejamos algunas webs donde podrás consultar las sociedades de capital riesgo para que puedas analizar las distintas opciones:
- CNMV: Listado sociedades de capital riesgo
- Asociación Española de Capital, Crecimiento e Inversión (ASCRI)
- Empresa Nacional de Innovación (ENISA)
Antes de sumergirte en la financiación a través de capital riesgo, no olvides que existen otras alternativas de financiación. Antes de crear una empresa, analiza primero cual es la que mejor se adecua a tu proyecto.
